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鋼價走勢這份報告,你必須看
作者:總管理員   時間:2018-07-05 16:23  來源:未知   瀏覽:
當下鋼市走勢呈現糾結狀態——“向下無理由,向上無信心”,為業內最普遍感受。由于鋼市方向暫無明確信號,經營者心態亦是起伏難定,操作難度異常大。10月份開始市場由“浮躁”的限產炒作,逐漸過渡至對需求端的關注,“供需雙殺”的思路持續傳導,多空雙方展開拉鋸戰,鋼市在糾結中運行,但總的看,偏強運行略勝一籌。
首先看宏觀。2017年10月份工業增加值同比6.2%,前值6.6%,;固定資產投資同比7.3%,前值7.5%;10月份房地產投資增速從9月份的8.1%下降至7.8%,回落0.3個百分點;會消費品零售同比10%,前值10.3%;2017年10月中國制造業PMI為51.7%,較9月回落0.8個百分點。從發布的數據分析,10月份宏觀經濟數據增速回落,遜于預期,4季度受房地產調控政策、去產能與環保政策趨嚴、融資環境趨緊等影響,需求面會弱于上半年,企業經營壓力將有所增大。
不過,業內經濟人士認為,全年經濟呈先高后低態勢運行,全年保持6.7-7.0%增速,整體穩中向好,并且受益于市場層面、政府層面等一系列因素的影響,未來的若干年內,中國經濟仍將保持比較良好的發展態勢。
其次看基本面。萬變不離根本,基本面反應價格是先決條件。從跟蹤的數據顯示,眼下國內5大鋼材庫存在887.44萬噸,由于其庫存是緊密聯動上游的供需狀態的重要指標之一,業內解讀當前庫存水平偏低,鋼市整體供需緊平衡,風險整體處于可控狀態。
再來看備受關注“2+26”城市鋼鐵限產,4個月計劃限產1800多萬噸,其中涉及的主要有螺紋、熱卷、型材等品種,雖業內普遍對實際執行打折,但力度前所未有也是不爭的事實。而環保限產對于下游的影響主要集中在工程項目,其需求主要針對長材的影響,板材實際影響偏小,另外從所限地區冬季工程項目歷來停工、減少,以及至目前除個別地區限制較嚴格,多數城市工程項目依然在火熱施工的考慮,筆者斷言環保限產對需求影響小于鋼鐵限產的行得通的。
最后從大的背景看,中頻爐一刀切將鋼鐵供給側改革推上新高度,1.2億噸以上產能消失,且主要集中在華東、華南、西南等地,此條件為預期鋼市供需平衡甚至近一步趨緊保駕護航。
再看生產端。生產端引導態度往往對市場產生較強的指導作用,目前鋼廠穩中趨漲態度不變,個別甚至大幅調整,沙鋼11月下旬螺紋鋼上調200元/噸,于市場提振不言而喻。生產側重點方面,由于前期熱卷利潤偏高,限產、減產下鐵水有限的情況下流向板材無可厚非,不過近期熱卷因為前期漲幅過快、鋼廠投放增加漲價慢于長材,后期或促使鋼廠再次調整生產方向。據調研163家鋼廠高爐產能利用率72.63%較前周降6.7%,剔除淘汰產能的利用率為78.81%,較去年同期降8.9%,與鋼廠盈利率85.28%持平。
最后看期貨。第一關注點,以1801合約為例。目前螺紋期貨價格在3920元/噸,而上海地區現貨價格在4200元/噸以上,近300元的貼水,隨著交割時間的臨近,修復鐵水符合正常邏輯。
第二關注點,限產對原材料利空出盡,尤以焦炭跌幅較深?,F焦化企業經過一段時間虧損以及冬季鋼企限產,主動減產動能加強,隨著利空的消化,再跌基本無空間,止跌反彈值得期待。螺紋、熱卷1805合約,仍在箱體震蕩,趨勢信號并不明朗,目前看螺紋3500、熱卷3600一帶有支撐。雖然上周連續下跌陰霾并未驅散,但信心有所恢復,另外期貨下跌并未令現貨形成較大跟空情緒,說明鋼市支撐因素猶在。
結論
(1)宏觀數據穩中向好。(2)預期鋼市供需狀態緊平衡甚至近一步趨緊。(3)冬季“2+26”城市限產對鋼鐵供給影響強于需求。(4)鋼企堅挺甚至大幅提價意愿強。(5)板材生產優勢不再,生產廠側重點或將輪換。(5)鋼材原料利空有所出盡,止跌反彈值得期待。(6)期貨箱體震蕩,趨勢信號不明朗。
整體判斷,鋼市基本面和信息面中性偏好,價格仍將糾結中偏強震蕩。

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